股票价值评估·知识点精讲
所属板块：注册会计师 | 分类：财务成本管理 | 主题：财务成本管理
内容来源注册会计师全国统一考试辅导教材《财务成本管理》（中国注册会计师协会 组织编写，中国财政经济出版社）「债券、股票与期权价值评估」相关知识点
一、概念解析
股票价值是未来股利按必要报酬率折现的现值，常用固定增长模型（戈登模型）和非固定增长模型评估普通股内在价值。
二、核心要点
- 零增长：P0=D/Rs；固定增长：P0=D1/(Rs-g)，要求Rs>g。
- 非固定增长：先分段折现高速增长期股利，再对稳定期用固定增长模型折现。
- 必要报酬率Rs由CAPM或股利增长模型估计。
- 股票价值评估基于未来现金流（股利）的现值，而非会计利润。
- 市盈率等相对估值也可辅助，但现金流折现是内在价值基础。
三、政策/教材依据
《财务成本管理》第六章 债券、股票与期权价值评估
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