投资项目现金流估算·典型例题解析
所属板块：注册会计师 | 分类：财务成本管理 | 主题：财务成本管理
内容来源注册会计师全国统一考试辅导教材《财务成本管理》（中国注册会计师协会 组织编写，中国财政经济出版社）「投资项目资本预算」相关知识点
一、考点回顾
投资项目现金流估算遵循增量现金流原则，关注相关现金流（如营运资本垫支、机会成本、副效应），忽略沉没成本和融资利息（已含于折现率）。
📚 教材提示
- 考试性质：注册会计师全国统一考试(财政部考委会 / 中国注册会计师协会组织)
- 推荐教材：《会计》中国注册会计师协会 组织编写,经济科学出版社
• 《审计》《税法》《经济法》《财务成本管理》《公司战略与风险管理》同上 - 官方入口：https://www.cicpa.org.cn
- 教材检索：https://www.esp.com.cn
本题已含题干与答案/解析,但标准 A/B/C/D 备选项需结合专业教材/真题集核补——为保证准确性与考点区分度(数字陷阱/概念辨析/范围混淆),不直接给出干扰项。请以专业教材与真题集为准。
例题：下列项目中，不应作为相关现金流的是？ A.机会成本 B.营运资本垫支 C.沉没成本 D.折旧抵税
参考答案：C
解析：沉没成本是已经发生的、与项目决策无关的成本，不应计入相关现金流；机会成本、垫支、折旧抵税均为相关现金流，故C正确。
二、解析要点
- 相关现金流是增量现金流：接受项目导致的公司总现金流变动。
- 包括：初始期（设备购置、营运资本垫支）、营业期（税后营业现金流=税后收入-税后付现成本+折旧抵税）、终结期（残值、营运资本收回）。
- 沉没成本（已发生、与决策无关）不计入；机会成本（放弃的收益）应计入。
- 利息费用不计入现金流，因已通过折现率（WACC）体现融资成本。
- 折旧是非付现成本，但在计算税后现金流时通过“折旧×税率”产生抵税效应。
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