现金流量折现模型·章节自测
所属板块：注册会计师 | 分类：财务成本管理 | 主题：财务成本管理
内容来源注册会计师全国统一考试辅导教材《财务成本管理》（中国注册会计师协会 组织编写，中国财政经济出版社）「企业价值评估深入」相关知识点
自测题：实体自由现金流折现模型使用的折现率是？ A.权益资本成本 B.加权平均资本成本WACC C.债务成本 D.无风险利率
参考答案：B
解析：企业实体自由现金流以加权平均资本成本WACC为折现率（因现金流属于全部资本提供者），B正确。
二、要点回顾
- 实体自由现金流FCFF=税后经营净利润+折旧摊销-经营营运资本增加-资本支出。
- 企业价值=FCFF折现（WACC为折现率）后+金融资产-净债务，得股权价值。
- 股权现金流FCFE=FCFF-利息×(1-税率)+净借债，以股权成本折现。
- 两阶段模型：高速增长阶段+稳定阶段（永续增长g）。
- 后续期价值=稳定期第一年FCFF/(WACC-g)，再折现至评估基准。
三、依据
《财务成本管理》第七章 企业价值评估
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