杠杆效应·典型例题解析
所属板块：注册会计师 | 分类：财务成本管理 | 主题：财务成本管理
内容来源注册会计师全国统一考试辅导教材《财务成本管理》（中国注册会计师协会 组织编写，中国财政经济出版社）「资本结构」相关知识点
一、考点回顾
杠杆效应反映产销量、息税前利润和每股收益之间的放大关系，包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，用以衡量企业风险。
📚 教材提示
- 考试性质：注册会计师全国统一考试(财政部考委会 / 中国注册会计师协会组织)
- 推荐教材：《会计》中国注册会计师协会 组织编写,经济科学出版社
• 《审计》《税法》《经济法》《财务成本管理》《公司战略与风险管理》同上 - 官方入口：https://www.cicpa.org.cn
- 教材检索：https://www.esp.com.cn
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例题：某企业经营杠杆1.5，财务杠杆2.0，则总杠杆为？ A.3.5 B.3.0 C.0.75 D.1.33
参考答案：B
解析：总杠杆DTL=经营杠杆×财务杠杆=1.5×2.0=3.0，B正确。
二、解析要点
- 经营杠杆DOL=边际贡献/息税前利润=(S-VC)/(S-VC-F)，反映销量对EBIT的放大。
- 财务杠杆DFL=EBIT/(EBIT-I)，反映EBIT对EPS的放大。
- 总杠杆DTL=DOL×DFL=边际贡献/(EBIT-I)，反映销量对EPS的放大。
- 固定成本越高，经营杠杆越大，经营风险越高；负债越多，财务杠杆越大，财务风险越高。
- 降低杠杆可通过减少固定成本或降低负债比例实现。
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