现金流量折现模型·思维导图精讲
所属板块：注册会计师 | 分类：财务成本管理 | 主题：财务成本管理
内容来源注册会计师全国统一考试辅导教材《财务成本管理》（中国注册会计师协会 组织编写，中国财政经济出版社）「企业价值评估」相关知识点
一、要点梳理
企业价值评估的现金流量折现模型以企业实体现金流、股权现金流或债权人现金流折现，最常用实体自由现金流折现（FCFF模型）。
二、核心要点
- 实体自由现金流FCFF=税后经营净利润+折旧摊销-经营营运资本增加-资本支出。
- 企业价值=FCFF折现（WACC为折现率）后+金融资产-净债务，得股权价值。
- 股权现金流FCFE=FCFF-利息×(1-税率)+净借债，以股权成本折现。
- 两阶段模型：高速增长阶段+稳定阶段（永续增长g）。
- 后续期价值=稳定期第一年FCFF/(WACC-g)，再折现至评估基准。
三、依据
《财务成本管理》第七章 企业价值评估
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